【特集】ザ M＆Aマフィア
敵対的買収を中心に劇場型のTOB（株式公開買い付け）が激増しています。その裏では弁護士や会計士、PR会社、IR会社などさまざまな分野のプロフェッショナルが暗躍しており、実質的に彼らが日本のM&Aを仕切っています。その知られざる実像を徹底取材しました。
ルールが整備途上の日本では、M&Aマフィアの働きが買収合戦の帰趨を決めます。舞台裏でうごめく「人」に焦点を当てた、かつてないM&A特集。経済ニュースの読み方が変わります。
担当記者より
特集「ザ・M＆Aマフィア」を担当した田島靖久です。2021年秋、関西スーパーをめぐって、オーケーとエイチ・ツー・オー リテイリングによる買収合戦が繰り広げられました。企業同士の激しい争奪戦が連日のように報道され、みなさんの記憶にも新しいところではないでしょうか。ところで、このバトルの裏で暗躍していた人たちの存在をご存じですか。ここ数年、対抗TOBが提案され買収合戦にもつれ込んだり、アクティビストから攻勢を受けたりといった「劇場型」のM＆A案件が増えています。企業同士のバトルに見えますが、実はこうした案件を水面下で動かしているのは、FA（フィナンシャルアドバイザー）、弁護士、IR（投資家向け広報）会社、PR会社などの専門家たち。売り手側、買い手側それぞれのバックにつき、実は案件の成否は彼らが握っているといえるほど、その存在感は高まっているのです。
それほど重要な役回りでありながら、一般にあまり知られていないのは、彼らが守秘義務を順守し、かかわった案件について一切口を開かないから。完全なる黒子に徹し、案件成立を目指して奔走する姿はまさに“秘密組織”さながらです。今回の特集では、そんな知られざる彼らの実態に迫りました。
裏側を知ると、日々のニュースに流れてくる企業のM＆A報道を見る目が変わってくるかもしれません。
担当記者：田島 靖久（たじま やすひさ）
週刊東洋経済編集部副編集長。大学卒業後、放送局に入社。記者として事件・事故を担当後、出版社に入社。経済誌で流通、商社、銀行、不動産などを担当する傍ら特集制作に携わる。2020年11月に東洋経済新報社に入社し現職。
週刊東洋経済とは
『週刊東洋経済』は、変化する世の中を確かな視点で解明する総合ビジネス週刊誌です。
創刊は1895年（明治28年）、日本国内で最も歴史のある週刊雑誌でもあります。企業戦略から主要業界事情、国内外の政治経済はもちろん、近年はビジネス実用、テクノロジー、社会問題まで、経済の複雑化やビジネスパーソンの関心の広がりに対応し、幅広いテーマを取り上げています。
一方で創刊以来、一貫しているのはセンセーショナリズム（扇情主義）を排除し、ファクトにこだわる編集方針を堅持することです。「意思決定のための必読誌」を掲げ、今読むべき特集やレポートを満載し、価値ある情報を毎週発信しています。
週刊東洋経済の編集方針
- 取材力
当社に所属する約100人の経済専門記者が主要業界、全上場企業をカバー。国内外の経済や業界、企業などを深堀りし、他には読めない記事を提供。 - 分析力
複雑な情報やビジネス慣習、制度変化などを分析し、的確に整理。表層的事象をなぞるのではなく、経済や社会の底流で起きている構造を読み解く - 中立性
企業や業界側の立場や事情に追従することなく、本誌記者は取材対象を客観的立場で分析・評価し、ときには忖度なく切り込む。
３つのポイント
視野が広がる幅広いテーマ
「健全なる経済社会を先導する」という創刊理念のもと、企業戦略やマクロ経済だけでなく、社会問題や海外情勢など幅広いテーマで特集を組み、中立的な立場で情報発信をしています。
図解や表でわかりやすく
ビジネス誌の中で随一の規模を誇る約100人の記者集団が、「経済から社会を読み解く」スタンスで徹底取材。旬な情報を図解や表にまとめて、わかりやすく解説します。
『会社四季報』の独自データで深掘り
約3,900社の上場企業すべてに担当記者を配置。財務情報から海外進出情報など『会社四季報』ならではのデータベースから独自の切り口で深掘りし、分析した連載や特集を『週刊東洋経済』で展開しています。
目次
特集
ザ M&Aマフィア
[Prologue] 歴史的買収合戦の舞台裏 暗闘するマフィアM&A
初公開！ M&Aの黒子たち ─主な案件のFAと弁護士事務所─
「乗っ取り」から「TOB」へ ビジネスになったM&A
[図解] M&Aマフィア全解剖
PARTⅠ マフィアの暗闘
専門家チームのまとめ役 FAは「扇の要」 勝利に導く総合格闘家
「株主の視点に立てとFAが教えてくれた」芝浦機械 社長 坂元繁友
弁護士とIR会社、PR会社のトライアングル 物言う株主も退散の最強タッグ
1本100万円単位！ 勝敗を左右する「意見書」
敵対的買収の駆け込み寺 三田証券が人気を集める理由
ピンチに陥ったときの「頼みの綱」 劣勢をはね返すため PR会社が繰り出す荒業
PARTⅡ マフィアの素顔
TOBの裏にヤツがいる 5大法律事務所のスター弁護士たち
孫正義氏も厚い信頼寄せる 大型案件さらう「コンシェルジュ」
大規模案件は外資が席巻 しのぎを削る FAの実力者たち
唯一無二の存在で急成長 謎の実力者「IRジャパン」
M&Aの勝敗を左右 PR会社2大巨頭が繰り広げる代理戦争
マフィアたちの知られざる稼ぎ方 M&Aの「報酬」徹底解説
エイリアンか助言者か アクティビストたちの変貌
株主リターンの低い会社が標的に アクティビストに狙われる会社
●アクティビストに狙われやすい100社ランキング
[Epilogue] 日本は「ブルーオーシャン」 勢いを増すM&Aマフィアたち
緊急リポート
ウクライナショック
ロシア暴挙に制裁 世界経済に大激震
プロが見る ウクライナ戦争の行方Q＆A
「SWIFT排除の威力 中銀制裁が切り札に」 中島真志 麗澤大学教授
「侵攻の起点は8年前 安保秩序の変更狙う」 畔蒜泰助 笹川平和財団主任研究員
「東部2州の併合はない 制裁は欧州経済に打撃」 菅野泰夫 大和総研ロンドンリサーチセンター長
スペシャルインタビュー
パナソニック 社長 楠見雄規
「車載電池は諦めていない 組織を変え競争力高める」
ニュース最前線
塩野義「コロナ飲み薬」 海外メーカーと異なる点
変わる電通、ネット広告で悲願の「サイバー超え」へ
再起に邁進するライザップ 「東芝元社長」が経営参画へ
連載
｜経済を見る眼｜私が考える「新しい資本主義」の問題点｜小峰隆夫
｜ニュースの核心｜高まるインフレ圧力、薄利多売型から転換を｜山田雄大
｜発見！ 成長企業｜エクシオグループ
｜会社四季報 注目決算｜今号の4社
｜トップに直撃｜三菱マテリアル 社長 小野直樹
｜フォーカス政治｜財政健全化と「非常時の作法」｜軽部謙介
｜中国動態｜「ロシア支持」だけではない中国の事情｜富坂 聰
｜財新 Opinion &News｜中国が鉄鋼業の脱炭素目標を5年延期する事情
｜グローバル・アイ｜一党独裁の正統性が揺らぐ？ 中国経済の転機と経済失政｜ジム・オニール
｜Inside USA｜厳しい中間選挙の前触れか 子育て支援でバイデンの誤算｜安井明彦
｜FROM The New York Times｜ロシアのウクライナ侵攻で問われるNATOの存在意義
｜マネー潮流｜原油相場、ブルの中のベア｜高井裕之
｜少数異見｜貸与型奨学金は教育格差是正の特効薬
｜知の技法 出世の作法｜ウクライナ侵攻で見える ロシアの理論武装の中身｜佐藤 優
｜経済学者が読み解く 現代社会のリアル｜高齢者の医療費負担増 健康への悪影響は限定的｜佐藤豪竜
｜話題の本｜『〈叱る依存〉がとまらない』著者 村中直人氏に聞く ほか
｜シンクタンク 厳選リポート｜
｜PICK UP 東洋経済ONLINE｜
｜ゴルフざんまい｜注目のチャンピオンズ ディナーの行方は？｜三田村昌鳳
｜編集部から｜
｜先週号の読まれた記事 次号予告｜
ザ M&Aマフィア
[Prologue] 歴史的買収合戦の舞台裏 暗闘するマフィアM&A
初公開！ M&Aの黒子たち ─主な案件のFAと弁護士事務所─
「乗っ取り」から「TOB」へ ビジネスになったM&A
[図解] M&Aマフィア全解剖
PARTⅠ マフィアの暗闘
専門家チームのまとめ役 FAは「扇の要」 勝利に導く総合格闘家
「株主の視点に立てとFAが教えてくれた」芝浦機械 社長 坂元繁友
弁護士とIR会社、PR会社のトライアングル 物言う株主も退散の最強タッグ
1本100万円単位！ 勝敗を左右する「意見書」
敵対的買収の駆け込み寺 三田証券が人気を集める理由
ピンチに陥ったときの「頼みの綱」 劣勢をはね返すため PR会社が繰り出す荒業
PARTⅡ マフィアの素顔
TOBの裏にヤツがいる 5大法律事務所のスター弁護士たち
孫正義氏も厚い信頼寄せる 大型案件さらう「コンシェルジュ」
大規模案件は外資が席巻 しのぎを削る FAの実力者たち
唯一無二の存在で急成長 謎の実力者「IRジャパン」
M&Aの勝敗を左右 PR会社2大巨頭が繰り広げる代理戦争
マフィアたちの知られざる稼ぎ方 M&Aの「報酬」徹底解説
エイリアンか助言者か アクティビストたちの変貌
株主リターンの低い会社が標的に アクティビストに狙われる会社
●アクティビストに狙われやすい100社ランキング
[Epilogue] 日本は「ブルーオーシャン」 勢いを増すM&Aマフィアたち
緊急リポート
ウクライナショック
ロシア暴挙に制裁 世界経済に大激震
プロが見る ウクライナ戦争の行方Q＆A
「SWIFT排除の威力 中銀制裁が切り札に」 中島真志 麗澤大学教授
「侵攻の起点は8年前 安保秩序の変更狙う」 畔蒜泰助 笹川平和財団主任研究員
「東部2州の併合はない 制裁は欧州経済に打撃」 菅野泰夫 大和総研ロンドンリサーチセンター長
スペシャルインタビュー
パナソニック 社長 楠見雄規
「車載電池は諦めていない 組織を変え競争力高める」
ニュース最前線
塩野義「コロナ飲み薬」 海外メーカーと異なる点
変わる電通、ネット広告で悲願の「サイバー超え」へ
再起に邁進するライザップ 「東芝元社長」が経営参画へ
連載
｜経済を見る眼｜私が考える「新しい資本主義」の問題点｜小峰隆夫
｜ニュースの核心｜高まるインフレ圧力、薄利多売型から転換を｜山田雄大
｜発見！ 成長企業｜エクシオグループ
｜会社四季報 注目決算｜今号の4社
｜トップに直撃｜三菱マテリアル 社長 小野直樹
｜フォーカス政治｜財政健全化と「非常時の作法」｜軽部謙介
｜中国動態｜「ロシア支持」だけではない中国の事情｜富坂 聰
｜財新 Opinion &News｜中国が鉄鋼業の脱炭素目標を5年延期する事情
｜グローバル・アイ｜一党独裁の正統性が揺らぐ？ 中国経済の転機と経済失政｜ジム・オニール
｜Inside USA｜厳しい中間選挙の前触れか 子育て支援でバイデンの誤算｜安井明彦
｜FROM The New York Times｜ロシアのウクライナ侵攻で問われるNATOの存在意義
｜マネー潮流｜原油相場、ブルの中のベア｜高井裕之
｜少数異見｜貸与型奨学金は教育格差是正の特効薬
｜知の技法 出世の作法｜ウクライナ侵攻で見える ロシアの理論武装の中身｜佐藤 優
｜経済学者が読み解く 現代社会のリアル｜高齢者の医療費負担増 健康への悪影響は限定的｜佐藤豪竜
｜話題の本｜『〈叱る依存〉がとまらない』著者 村中直人氏に聞く ほか
｜シンクタンク 厳選リポート｜
｜PICK UP 東洋経済ONLINE｜
｜ゴルフざんまい｜注目のチャンピオンズ ディナーの行方は？｜三田村昌鳳
｜編集部から｜
｜先週号の読まれた記事 次号予告｜
今後の発売スケジュール
- 11/10（月） 週刊東洋経済 2025年11月15日号
- 11/4（火） 週刊東洋経済 2025年11月8日号
訂正情報
「週刊東洋経済2022年3月12日号」（3月7日発売）に、以下の間違いがありました。訂正してお詫び致します。
| 65ページ | ■しのぎを削る FAの実力者たち 【誤】PwCコンサルティング ↓ 【正】PwCアドバイザリー |
